The impact of exchange rates on stock prıces for Turkey: An asymmetric non-linear coıntegration analysis

Abstract

This study investigates the impact of exchange rates on stock indices for Turkey and examines whether these impacts are asymmetric. For this purpose, the non-linear autoregressive distributed lag (NARDL) model is used as an asymmetric cointegration method. In the study covering the period 2005-2020, BIST-100, BIST-100 All Shares and four stock sector indices are included in the models as stock indices representing. Thus, the response of the stock indices of the firms in different sectors to the movements in exchange rates is analyzed. The findings indicate that the impacts of exchange rate movements on the BIST-100 All Shares index and the service, industry, and technology sector indices in the short-term are asymmetrical, and the impacts on the technology sector index in the long-term are asymmetrical.

Bu çalışma döviz kurlarının Türkiye için hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisini araştırmakta ve bu etkilerin asimetrik olup olmadığını incelemektedir. Bu amaçla doğrusal olmayan otoregresif dağıtılmış gecikme (NARDL) modeli, asimetrik eşbütünleşme yöntemi olarak kullanılmıştır. 2005-2020 dönemini kapsayan çalışmada BIST-100, BIST-100 Tüm Hisse Senetleri ve dört hisse senedi sektör endeksi, hisse senedi fiyatlarını temsil eden modellerde yer almaktadır. Böylelikle farklı sektörlerdeki firmaların hisse senedi fiyatlarının döviz kurlarındaki değişimlere tepkisi analiz edilmiştir. Bulgular, döviz kuru değişimlerinin BIST-100 Tüm Hisse Senetleri endeksi ile kısa vadede hizmet, sanayi ve teknoloji sektörü endeksleri üzerindeki etkilerinin asimetrik olduğunu ve uzun vadede teknoloji sektörü endeksi üzerindeki etkilerinin asimetrik olduğunu göstermektedir.